Вивчайте Коефіцієнт Шарпа | Основи інвестування

Свайпніть щоб показати меню

Два фонди приносять по 10% на рік. Один коливається між -20% і +40%. Інший тримається в межах від +2% до +18%. Який з них є кращою інвестицією?

Сам по собі показник прибутковості не дає відповіді. Це може зробити коефіцієнт Шарпа.

Коефіцієнт Шарпа показує, скільки прибутку ви отримуєте на кожну одиницю ризику. Він нормалізує прибутковість відносно волатильності — тож ви можете порівнювати інвестиції, які на перший погляд здаються однаковими, але насправді суттєво різняться.

\text{Sharpe Ratio} = \frac{\text{Portfolio Return} − \text{Risk-Free Rate}}{\text{Standard Deviation}}

Використовуючи дані двох фондів вище (безризикова ставка = 4%):

Як інтерпретувати показник

Коефіцієнт Шарпа — це відносна метрика, яка найбільш корисна при порівнянні двох або більше варіантів, а не окремо.

Індекс S&P 500 історично мав коефіцієнт Шарпа на рівні приблизно 0,4–0,6 протягом тривалих періодів. Постійно високий коефіцієнт Шарпа досягти складніше, ніж просто високу абсолютну дохідність.

Визначення

Показник дохідності з урахуванням ризику. Обчислює, скільки надлишкової дохідності (понад безризикову ставку) приносить інвестиція на одиницю волатильності. Вищий коефіцієнт Шарпа означає кращу дохідність на одиницю прийнятого ризику.

Примітка

Коефіцієнт Шарпа використовує стандартне відхилення як міру ризику — тобто однаково враховує як позитивну, так і негативну волатильність. Фонд, який іноді демонструє дуже високі позитивні прибутки, виглядатиме «ризикованішим», ніж є насправді для довгострокового інвестора. Коефіцієнт Сортіно вирішує цю проблему, враховуючи лише негативну волатильність, але коефіцієнт Шарпа залишається галузевим стандартом.

Дізнатися більше

Коефіцієнт Шарпа був розроблений лауреатом Нобелівської премії Вільямом Ф. Шарпом у 1966 році в рамках його роботи над Моделлю оцінки капітальних активів (CAPM). У своїй оригінальній статті «Mutual Fund Performance» він представив концепцію співвідношення винагороди до мінливості як стандарт для порівняння фондів.

1. Фонд X має дохідність 12% зі стандартним відхиленням 20%. Фонд Y має дохідність 9% зі стандартним відхиленням 6%. Безризикова ставка становить 4%. Який фонд має вищий коефіцієнт Шарпа?

2. Хедж-фонд рекламує коефіцієнт Шарпа 3,2 за останні два роки. Яке найбільш обережне трактування цього показника?

Фонд X має дохідність 12% зі стандартним відхиленням 20%. Фонд Y має дохідність 9% зі стандартним відхиленням 6%. Безризикова ставка становить 4%. Який фонд має вищий коефіцієнт Шарпа?

Виберіть правильну відповідь

Фонд X, тому що він має вищу абсолютну дохідність.

Фонд Y, оскільки його коефіцієнт Шарпа становить 0,83 проти 0,40 у фонду X.

Фонд X, тому що вища волатильність завжди призводить до кращих довгострокових результатів.

Обидва фонди мають однаковий коефіцієнт Шарпа, оскільки безризикова ставка однакова.

Хедж-фонд рекламує коефіцієнт Шарпа 3,2 за останні два роки. Яке найбільш обережне трактування цього показника?

Виберіть правильну відповідь

Фонд є винятковим і знайшов спосіб повністю усунути інвестиційний ризик.

Стандартне відхилення фонду має бути надзвичайно високим, щоб отримати такий результат.

Коефіцієнт Шарпа вище 2,0 неможливий, тому дані фонду слід відхилити.

Такий високий коефіцієнт Шарпа за короткий період є незвичним і може не зберегтися – короткі часові проміжки можуть давати хибні показники.

Все було зрозуміло?

Дякуємо за ваш відгук!

Секція 1. Розділ 26

Запитати АІ

Запитайте про що завгодно або спробуйте одне із запропонованих запитань, щоб почати наш чат

Секція 1. Розділ 26