Вивчайте Безризикова ставка | Основи інвестування

Свайпніть щоб показати меню

Кожна інвестиційна дохідність вимірюється відносно базового рівня — дохідності, яку можна отримати, не беручи на себе жодного ризику. Цей базовий рівень називається безризиковою ставкою.

На практиці безризикова ставка — це дохідність короткострокових казначейських векселів США. Уряд США ніколи не допускав дефолту за своїми боргами, тому T-bills вважаються найбільш наближеними до гарантованої дохідності на фінансових ринках.

Якщо інвестиція не може перевищити безризикову ставку на довгостроковій перспективі, немає раціональної причини брати на себе додатковий ризик.

Чому це важливо для кожного рішення

Безризикова ставка — це не просто число на терміналі Bloomberg. Це непомітний орієнтир для кожної інвестиції, яку ви оцінюєте.

Коли безризикова ставка низька (майже нульова, як у 2010–2021 роках), навіть помірні прибутки від акцій виглядають привабливо в порівнянні. Коли вона висока (як у 2023–2024 роках), казначейський вексель із прибутковістю 5% робить виправдання ризикованих активів значно складнішим.

Низька безризикова ставка спонукає інвесторів шукати вищу дохідність у ризикованіших активах;
Висока безризикова ставка робить безпечні активи справді конкурентоспроможними;
Кожну очікувану дохідність слід порівнювати з поточною безризиковою ставкою перед прийняттям рішення.

Визначення

Дохідність, яку інвестор може отримати без ризику дефолту, зазвичай представлена прибутковістю короткострокових казначейських векселів США. Служить базовою точкою відліку для оцінки всіх інших інвестиційних доходів.

Примітка

Казначейські векселі не мають кредитного ризику, але все ж несуть ризик інфляції. Якщо безризикова ставка становить 4%, а інфляція — 5%, ваш реальний дохід буде від’ємним. "Безризикова" стосується саме кредитного ризику — ризику того, що позичальник не поверне вам кошти.

Додаткове вивчення

Безризикова ставка змінюється синхронно зі ставкою федеральних фондів Федеральної резервної системи. Розуміння того, як ФРС встановлює ставки, пояснює, чому безризикова ставка залишалася майже нульовою протягом десятиліття і зросла до понад 5% лише за 18 місяців після 2022 року.

1. Безризикова ставка зростає з 1% до 5%. Як це, ймовірніше за все, вплине на поведінку інвесторів?

2. Інвестор оцінює корпоративну облігацію з дохідністю 4,5%. Поточна безризикова ставка становить 5,1%. Який найбільш раціональний висновок?

Безризикова ставка зростає з 1% до 5%. Як це, ймовірніше за все, вплине на поведінку інвесторів?

Виберіть правильну відповідь

Інвестори активно переходять у акції, щоб не пропустити прибутки на бичачому ринку.

Інвестори стають більш схильними тримати безпечні активи, оскільки безризикова дохідність тепер дійсно конкурентна.

Безризикова ставка не впливає на оцінку акцій чи рішення інвесторів.

Інвестори переходять у нерухомість, оскільки зростання ставок завжди підвищує вартість нерухомості.

Інвестор оцінює корпоративну облігацію з дохідністю 4,5%. Поточна безризикова ставка становить 5,1%. Який найбільш раціональний висновок?

Виберіть правильну відповідь

Облігація пропонує меншу дохідність, ніж безризиковий актив, при цьому має додатковий кредитний ризик – важко виправдати таку інвестицію.

Облігація є гарною інвестицією, оскільки 4,5% — це солідна абсолютна дохідність.

Облігація є безризиковою, оскільки корпоративні облігації забезпечені урядом.

Інвестору слід купити облігацію, оскільки дохідність корпоративних облігацій завжди перевищує дохідність казначейських облігацій.

Все було зрозуміло?

Дякуємо за ваш відгук!

Секція 1. Розділ 24

Запитати АІ

Запитайте про що завгодно або спробуйте одне із запропонованих запитань, щоб почати наш чат

Секція 1. Розділ 24