Nu när vi förstår vad terminalvärde representerar, tar detta kapitel nästa steg: att beräkna det. Metoden som används är Gordon Growth Model, som antar att företaget fortsätter att generera kassaflöden på obestämd tid, med en konstant tillväxttakt.

För att beräkna terminalvärdet projiceras ytterligare ett års kassaflöde—precis bortom den explicita prognosen—och formeln tillämpas:

$\text{Terminal Value} = \frac{FCF_{n+1}}{WACC - g}$

Denna formel ger värdet av alla framtida kassaflöden efter prognosperioden, diskonterat tillbaka till det sista prognosåret. Det är en elegant metod, men känslig för små förändringar.

Små förändringar i tillväxttakten (g) eller WACC kan leda till stora svängningar i terminalvärdet. Därför är det viktigt att välja konservativa och välmotiverade indata—särskilt för mogna företag. Att använda en alltför aggressiv tillväxttakt kan överskatta företagets långsiktiga utsikter, medan en underskattad WACC kan leda till en orättvist hög värdering.

När terminalvärdet har beräknats, kom ihåg: det ligger fortfarande i framtiden. Precis som årliga kassaflöden måste det diskonteras till dagens värde med hjälp av WACC. Att hoppa över detta steg skulle konstgjort höja företagets värde.

Denna beräkning står ofta för 50–80 % av en DCF:s totala värdering. Det gör det avgörande att få rätt—inte bara matematiskt, utan även konceptuellt. Modellen förutsätter stabilitet, så den är inte idealisk för företag som står inför störningar eller volatilitet.

Terminalvärdet är där matematiken möter företagets långsiktiga berättelse. Och vid värdering avgör ofta hur du skriver det sista kapitlet utfallet för hela analysen.