Volatilidade como um Número
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Quando alguém diz que uma ação é "arriscada", geralmente quer dizer que ela oscila bastante. Mas "bastante" não é um número – desvio padrão é.
O desvio padrão mede o quanto os retornos de um ativo variam em relação à sua média. Uma ação que tem retorno médio de +10%, mas oscila entre -20% e +40%, possui um desvio padrão alto. Uma que permanece entre +5% e +15% possui um desvio padrão baixo.
Potencial de retorno mais alto quase sempre vem acompanhado de desvio padrão mais alto. Isso não é coincidência – é a relação risco-retorno em sua forma mais básica.
Como Interpretar na Prática
O desvio padrão é expresso nas mesmas unidades dos próprios retornos – pontos percentuais. Se um fundo tem um retorno médio de 8% e um desvio padrão de 10%, isso significa:
- Em um ano típico, os retornos ficam entre -2% e +18%;
- Em um ano ruim, podem ir além – o desvio padrão não limita os extremos;
- Dois fundos com o mesmo retorno médio, mas desvios padrão diferentes, não são o mesmo investimento.
Fundo A (linha estável) vs Fundo B (linha volátil) – mesma média em 10 anos, desvio padrão muito diferente.
Desvio padrão é uma medida estatística de quanto os retornos de um ativo variam em torno de sua média. Um desvio padrão mais alto indica oscilações mais amplas – maior potencial de valorização e maior exposição a quedas.
O desvio padrão é calculado a partir dos retornos históricos. Ele indica o quão volátil um ativo foi – não o quão volátil ele será. Uma ação com baixa volatilidade histórica ainda pode surpreender.
1. Dois ETFs têm retorno médio anual de 9%. O ETF A tem desvio padrão de 5%, o ETF B tem desvio padrão de 22%. Qual afirmação está correta?
2. Um fundo de títulos relata um retorno médio de 4% com um desvio padrão de 2%. O que isso indica?
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