Marktcycli
Veeg om het menu te tonen
Markten bewegen niet in rechte lijnen. Ze bewegen in terugkerende patronen van expansie en contractie – gedreven door economische fundamenten, beleggerspsychologie en de interactie daartussen. Deze patronen worden marktcycli genoemd.
Een volledige marktcyclus kent vier fasen:
De cyclus herhaalt zich vervolgens. Het lastige is: niemand luidt een bel op het hoogtepunt of het dieptepunt. Je weet pas achteraf waar je je in de cyclus bevond.
Waarom cycli belangrijk zijn voor je portefeuille
Marktcycli begrijpen betekent niet dat je ze moet proberen te timen – het betekent dat je er niet door verrast wordt. Elke fase heeft voorspelbare kenmerken die aangeven hoe verschillende activaklassen zich gedragen.
Tijdens krimpperiodes behouden defensieve activa – obligaties, nutsbedrijven, consumentengoederen – doorgaans beter hun waarde dan groeiaandelen. Tijdens expansies geldt het tegenovergestelde. Dit weten vertelt je niet wanneer je moet wisselen, maar helpt je wel te begrijpen waarom je portefeuille zich op verschillende momenten op een bepaalde manier gedraagt.
- Expansie: groeiaandelen en aandelen presteren beter;
- Piek: inflatiegevoelige activa en grondstoffen bereiken vaak hun hoogtepunt samen met de markt;
- Krimp: obligaties, contanten en defensieve aandelen worden relatief aantrekkelijk;
- Bodem: historisch gezien het beste instapmoment voor langetermijnposities in aandelen – en psychologisch het moeilijkste moment om te handelen.
Een terugkerend patroon van expansie, piek, krimp en bodem in activaprijzen en economische activiteit. Marktcycli worden aangedreven door een combinatie van economische fundamenten en beleggerspsychologie, en geen enkele cyclus is identiek qua duur of omvang.
De gemiddelde volledige marktcyclus van bodem tot bodem duurde historisch gezien 4–7 jaar, maar er is enorme variatie. De expansiefase van 2009–2020 duurde meer dan een decennium – de langste in de moderne geschiedenis. Cycli zijn een kader om gedrag te begrijpen, geen tijdschema om beslissingen te nemen.
Howard Marks van Oaktree Capital heeft uitgebreid geschreven over marktcycli in zijn boek "Mastering the Market Cycle" (2018). Zijn kernargument: je kunt niet precies voorspellen waar je je in een cyclus bevindt, maar je kunt wel inschatten of de omstandigheden meer lijken op een piek of een dal – en je risico dienovereenkomstig positioneren.
1. Een belegger merkt op dat de bbp-groei vertraagt, de werkloosheid stijgt en de aandelenkoersen al enkele maanden dalen. Welke fase van de marktcyclus beschrijft dit het meest waarschijnlijk?
2. Historisch gezien wordt het dieptepunt van een marktcyclus beschouwd als het beste instapmoment voor langetermijnposities in aandelen. Waarom slagen de meeste beleggers er niet in hiervan te profiteren?
Bedankt voor je feedback!
Vraag AI
Vraag AI
Vraag wat u wilt of probeer een van de voorgestelde vragen om onze chat te starten.
