Markedssykluser
Sveip for å vise menyen
Markeder beveger seg ikke i rette linjer. De beveger seg i gjentakende mønstre av ekspansjon og kontraksjon – drevet av økonomiske fundamentaler, investorpsykologi og samspillet mellom disse. Disse mønstrene kalles markedssykluser.
En fullstendig markedssyklus har fire faser:
Syklusen gjentar seg deretter. Det vanskelige er at ingen ringer med en bjelle på toppen eller bunnen. Du vet først hvor du var i syklusen i ettertid.
Hvorfor sykluser er viktige for porteføljen din
Å forstå markedssykluser handler ikke om å time dem – det handler om å ikke bli overrasket av dem. Hver fase har forutsigbare kjennetegn som påvirker hvordan ulike aktivaklasser oppfører seg.
Under nedgangsperioder har defensive aktiva – obligasjoner, kraftselskaper, konsumvarer – en tendens til å holde verdien bedre enn vekstaksjer. Under oppgangsperioder gjelder det motsatte. Å vite dette forteller deg ikke når du skal bytte, men det hjelper deg å forstå hvorfor porteføljen din oppfører seg som den gjør til ulike tider.
- Oppgang: vekstaksjer og aksjer gir bedre avkastning;
- Topp: inflasjonsaktiva og råvarer topper ofte sammen med markedet;
- Nedgang: obligasjoner, kontanter og defensive aksjer blir relativt attraktive;
- Bunn: historisk sett det beste tidspunktet for langsiktige aksjeposisjoner – og det psykologisk vanskeligste tidspunktet å handle på.
Et tilbakevendende mønster av oppgang, topp, nedgang og bunn i aktivapriser og økonomisk aktivitet. Markedssykluser drives av en kombinasjon av økonomiske fundamentale forhold og investorpsykologi, og ingen sykluser er identiske i varighet eller omfang.
Den gjennomsnittlige fulle markedssyklusen fra bunn til bunn har historisk vart i 4–7 år, men det er stor variasjon. Oppgangsfasen fra 2009–2020 varte i over et tiår – den lengste i moderne historie. Sykluser er et rammeverk for å forstå atferd, ikke en tidsplan for beslutningstaking.
Howard Marks fra Oaktree Capital har skrevet omfattende om markedssykluser i boken "Mastering the Market Cycle" (2018). Hans hovedargument: du kan ikke forutsi nøyaktig hvor du befinner deg i en syklus, men du kan vurdere om forholdene minner mer om en topp eller en bunn – og tilpasse risikoen deretter.
1. En investor legger merke til at BNP-veksten avtar, arbeidsledigheten øker, og aksjekursene har falt i flere måneder. Hvilken fase av markedssyklusen beskriver dette mest sannsynlig?
2. Historisk sett regnes bunnen av en markedssyklus som det beste tidspunktet for å gå inn i langsiktige aksjeposisjoner. Hvorfor klarer de fleste investorer ikke å utnytte dette?
Takk for tilbakemeldingene dine!
Spør AI
Spør AI
Spør om hva du vil, eller prøv ett av de foreslåtte spørsmålene for å starte chatten vår
