リスクとリターンのトレードオフ

投資において無料の利益は存在しません。追加のリターンを得るためには、追加のリスクを受け入れる必要があります。この関係はリスク・リターンのトレードオフと呼ばれ、金融における最も基本的な原則の一つです。

論理は単純です。もし高リターンの資産に追加のリスクがなければ、すべての合理的な投資家がその資産に殺到します。その需要によって価格が上昇し、超過リターンは消滅します。市場は競争的であり、無償のリターンはすぐに裁定されてしまいます。

この表の下に進むほど、より高い期待リターンと引き換えに、より大きな変動性を受け入れることになります。

カーブ上の自分の位置

リスクとリターンのトレードオフは一点ではなく、カーブとして存在。すべての投資家は、自身の目標、投資期間、損失許容度に基づいてこのカーブ上の位置を選択。

リスクを取りすぎない場合、リターンがインフレに追いつかない可能性。リスクを取りすぎると、市場下落時にパニック売りをして損失を確定させる恐れ。最適な位置は最も高いリターンではなく、悪い年でも戦略を維持できる最大のリターン。

• 保守的すぎる場合： インフレにより実質リターンが時間とともに減少；
• 攻撃的すぎる場合： 下落局面で行動リスクが発生し、最悪のタイミングで売却；
• 目標： 許容できるボラティリティに見合う期待リターンのポイントを見つけること。

リスクとリターンのトレードオフは長期的な期待値を示し、保証ではない。高リスク資産が低リスク資産を数年間下回ることもある。このトレードオフは多くの期間を通じて統計的に成り立ち、単年では必ずしも当てはまらない。