Summary  
This chapter explains how to compute the beta coefficient by calculating the covariance between two data series and dividing it by the variance of the benchmark series to measure sensitivity.  

General domain of usage  
Financial analysis

シャープレシオは、総ボラティリティあたりのリターンを示します。**ベータ**は異なる問いを投げかけます：この資産は市場と比較してどのように動くのか？

ベータは資産の市場変動に対する感応度を測定します。市場自体（通常はS&P 500）はベータが正確に1.0です。他のすべての資産はこれと比較して測定されます。

市場が10%下落し、保有株のベータが1.5の場合、約15%の下落が予想されます。ベータが0.5の場合は、約5%の下落が見込まれます。

## ベータが示すことと示さないこと

ベータは**システマティックリスク**、すなわち市場全体へのエクスポージャーから生じるリスクの指標。個別企業特有のリスクは測定しない。

FDA承認待ちの製薬会社は非常に大きな企業固有リスクを抱えているが、ベータ値は平均的である場合もある。ベータはそのリスクについては何も示さない。

- **高ベータ:** 市場の上昇・下落の両方を増幅；
- **低ベータ:** 市場変動を抑制 – 変動の大きい時期に有用；
- **負のベータ:** 市場と逆方向に動く – 稀でヘッジに有用；
- **ベータ ≠ ボラティリティ:** 個別に大きく変動する銘柄でも、市場との連動性が低ければベータは低い。

資産価格が市場全体に対してどれだけ動くかを示す指標。ベータが1.0の場合、市場と同じ動きをする。1.0を上回ると市場の動きを増幅し、1.0未満だと市場の動きを抑制する。

定義

ベータは過去の価格データから算出され、資産が過去に市場とどのように連動してきたかを示す。市場危機時には資産間の相関が急上昇し、低ベータ資産も高ベータ資産のように振る舞うことがあり、まさに保護が必要な時にその効果が薄れる場合がある。

注意

ある株式のベータ値が1.8で、市場が15%上昇した場合、ベータ値のみを基準にこの株式の期待リターンはどれくらいですか？

投資家が現金化せずにポートフォリオの市場下落への感応度を下げたいと考えています。ベータ値を活用するという観点で最も適切なアプローチはどれですか？

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ベータ

ベータが示すことと示さないこと

1. ある株式のベータ値が1.8で、市場が15%上昇した場合、ベータ値のみを基準にこの株式の期待リターンはどれくらいですか？

2. 投資家が現金化せずにポートフォリオの市場下落への感応度を下げたいと考えています。ベータ値を活用するという観点で最も適切なアプローチはどれですか？