DCF課題ウォークスルー：入力からエンタープライズバリューまで

この章では、理論やモデリングから実践への移行を扱います。課題では、これまで学んだすべてを活用し、ゼロから独自のDCFモデルを構築することが求められます。完成版は参考用として用意されていますが、自分でモデルを作成する過程こそが学習を深める重要なポイントです。

課題は、空白のモデルから始まります。最初の作業は、財務データのインポートを正しいタブに行うことです。これは、実際のバリュエーション業務で生の財務データを構造化モデルに落とし込む典型的な出発点を反映しています。

入力する内容：

• Income Statement Source Tab には、revenue、cost of goods sold、SG&A、depreciation、taxes を入力；
• Balance Sheet Source Tab には、cash、receivables、payables、long-term assets などのデータを入力。

ここでの課題は単なる数値のコピーではなく、モデル内で正しく数値が流れ、UFCF計算に反映されることを確認する点にあります。参照設定が正確であれば、予測値の精度や最終的なenterprise valueの妥当性が担保されます。

整合性を保つために：

• セルの書式を統一し、後の混乱を防ぐ；
• タブ間で行の整列を確認（例：「2022」が各シートで一致しているか確認）；
• ステートメント間で合計値をクロスチェックし、早期にエラーを発見。

この課題は、モデル構造の重要性も強調します。各タブは明確な役割を持ち、論理的に他のタブと接続されています。データを入力しながら、その影響が下流の計算、特にUFCFやterminal valueにどのように及ぶかを追跡してください。