Volatilità come valore numerico
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Quando si dice che un'azione è "rischiosa", di solito si intende che presenta molte oscillazioni. Ma "molte" non è un numero – la deviazione standard lo è.
La deviazione standard misura quanto i rendimenti di un'attività si discostano dalla loro media. Un'azione che rende in media +10% ma oscilla tra -20% e +40% ha una deviazione standard elevata. Un'azione che rimane tra +5% e +15% ha una deviazione standard bassa.
Un rendimento potenziale più elevato è quasi sempre accompagnato da una deviazione standard più alta. Non è una coincidenza: è il compromesso rischio-rendimento nella sua forma più semplice.
Come leggerlo nella pratica
La deviazione standard è espressa nelle stesse unità dei rendimenti stessi – punti percentuali. Se un fondo ha un rendimento medio dell'8% e una deviazione standard del 10%, significa che:
- In un anno tipico, i rendimenti si collocano tra -2% e +18%;
- In un anno negativo, potrebbero andare oltre – la deviazione standard non limita gli estremi;
- Due fondi con lo stesso rendimento medio ma deviazioni standard diverse non sono lo stesso investimento.
Fondo A (linea piatta) vs Fondo B (linea volatile) – stessa media a 10 anni, deviazione standard molto diversa.
La deviazione standard è una misura statistica di quanto i rendimenti di un asset variano rispetto alla loro media. Una deviazione standard più alta indica oscillazioni più ampie – maggiore potenziale di rialzo e maggiore esposizione al ribasso.
La deviazione standard viene calcolata sui rendimenti storici. Indica quanto è stato volatile un asset – non quanto sarà volatile in futuro. Un'azione con bassa volatilità storica può comunque riservare sorprese.
1. Due ETF hanno un rendimento medio annuo del 9%. L'ETF A ha una deviazione standard del 5%, l'ETF B ha una deviazione standard del 22%. Quale affermazione è corretta?
2. Un fondo obbligazionario riporta un rendimento medio del 4% con una deviazione standard del 2%. Cosa indica questo dato?
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