Summary  
This chapter explains how to compute the beta coefficient by calculating the covariance between two data series and dividing it by the variance of the benchmark series to measure sensitivity.  

General domain of usage  
Financial analysis

Il rapporto di Sharpe indica quanto rendimento si ottiene per unità di volatilità totale. **Beta** pone una domanda diversa: come si muove questo asset rispetto al mercato?

Beta misura la sensibilità di un asset ai movimenti del mercato. Il mercato stesso – tipicamente l'S&P 500 – ha un beta esattamente pari a 1,0. Tutto il resto viene misurato rispetto a esso.

Si muove il 50% in più rispetto al mercato

Si muove leggermente in senso opposto al mercato

Se il mercato scende del 10% e la tua azione ha un beta di 1,5, ci si aspetta che scenda di circa il 15%. Se ha un beta di 0,5, ci si aspetta una diminuzione di circa il 5%.

## Cosa Beta Dice e Cosa Non Dice

Beta è una misura del **rischio sistematico** – il rischio derivante dall'esposizione al mercato nel suo complesso. Non misura il rischio specifico di una singola azienda.

Una società farmaceutica in attesa dell'approvazione della FDA presenta un enorme rischio specifico dell'azienda – ma il suo beta potrebbe essere perfettamente nella media. Beta non fornirebbe alcuna informazione su quel rischio.

- **Beta elevato:** amplifica sia i guadagni che le perdite di mercato;
- **Beta basso:** attenua le oscillazioni di mercato – utile nei periodi di volatilità;
- **Beta negativo:** si muove in senso opposto al mercato – raro, prezioso per la copertura;
- **Beta ≠ volatilità:** un titolo può essere estremamente volatile di per sé ma avere comunque un beta basso se le sue oscillazioni non sono correlate al mercato.

Una misura di quanto il prezzo di un'attività si muove rispetto al mercato complessivo. Un beta di 1,0 significa che l'attività si muove in linea con il mercato. Un valore superiore a 1,0 indica che amplifica i movimenti di mercato; inferiore a 1,0 indica che li attenua.

Definizione

Beta viene calcolato dai dati storici dei prezzi – indica come un'attività si sia mossa rispetto al mercato in passato. Durante le crisi di mercato, le correlazioni tra le attività tendono ad aumentare, il che significa che le attività a basso beta possono comportarsi più come quelle ad alto beta proprio quando si avrebbe più bisogno di protezione.

Nota

Un'azione ha un beta di 1,8. Il mercato sale del 15%. Quale rendimento ci si aspetta da questa azione basandosi solo sul beta?

Un investitore vuole ridurre la sensibilità del proprio portafoglio ai ribassi di mercato senza passare completamente alla liquidità. Quale approccio è più coerente con l'utilizzo del beta come strumento?

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Beta

Cosa Beta Dice e Cosa Non Dice

1. Un'azione ha un beta di 1,8. Il mercato sale del 15%. Quale rendimento ci si aspetta da questa azione basandosi solo sul beta?

2. Un investitore vuole ridurre la sensibilità del proprio portafoglio ai ribassi di mercato senza passare completamente alla liquidità. Quale approccio è più coerente con l'utilizzo del beta come strumento?