Evitare la "diworsification"

La diversificazione è un principio fondamentale della gestione del portafoglio, ma esiste anche il rischio di esagerare. Il termine "diworsification" descrive l'insidia dell'eccessiva diversificazione—aggiungere così tanti fondi o asset da ridurre involontariamente l'efficacia del portafoglio. Investendo in più fondi con partecipazioni simili, si può pensare di ridurre il rischio, ma in realtà si rischia di concentrare gli investimenti sugli stessi asset sottostanti. Questo può comportare costi più elevati, esposizioni ridondanti e un potenziale di rendimento diluito, offrendo al contempo poca protezione aggiuntiva contro i ribassi.

Un modo semplice per misurare quanto si sovrappongono i fondi del portafoglio è questa formula:

Se due fondi detengono molte delle stesse azioni, la percentuale di sovrapposizione sarà elevata, segnalando una potenziale diworsification.

Considera un portafoglio che detiene i seguenti tre fondi:

• S&P 500 Index Fund;
• Total U.S. Stock Market Fund;
• Large Cap Growth Fund.

A prima vista, questo potrebbe sembrare diversificato. Tuttavia, tutti e tre i fondi investono pesantemente in grandi aziende statunitensi come Apple, Microsoft e Amazon. La sovrapposizione è significativa: questi fondi spesso possiedono le stesse azioni in proporzioni simili. Gli svantaggi di questa eccessiva sovrapposizione includono:

• Pagamento di più livelli di commissioni per essenzialmente la stessa esposizione;
• Beneficio aggiuntivo minimo in termini di diversificazione;
• Possibile perdita di altre classi di attività o settori che potrebbero migliorare l'equilibrio rischio-rendimento.

In pratica, la diworsification può lasciarti con un portafoglio più complicato, più costoso e meno efficace rispetto a una combinazione più semplice e ben costruita.