Alors que la méthode des flux de trésorerie actualisés (DCF) fournit une valorisation intrinsèque basée sur les performances projetées, elle repose fortement sur des hypothèses concernant l'avenir. C'est pourquoi les analystes financiers utilisent souvent des méthodes de valorisation relative comme vérification de cohérence ou même comme méthode principale lorsque les données ou la certitude sont limitées.

Analyse des sociétés comparables (Comps)

Cette méthode repose sur une question simple : Quelle est la valeur actuelle d'entreprises similaires ?

En examinant des entreprises du même secteur, de taille, de croissance et de risque comparables, il est possible d'estimer la valeur de sa propre entreprise.

La difficulté ? S'assurer que la comparaison est réellement pertinente. Des ajustements sont souvent nécessaires pour tenir compte des différences comptables, des événements exceptionnels ou des variations de structure du capital.

Analyse des transactions précédentes

Ici, la valorisation se base sur ce que d'autres ont payé lors de transactions d'acquisition réelles. Elle s'appuie sur un comportement observé sur le marché, ce qui lui confère une forte crédibilité—en particulier pour les décisions de fusions et acquisitions (M&A).

Cependant, les transactions précédentes peuvent être gonflées par des primes d'acquisition, des synergies ou le sentiment du marché au moment de la transaction. Et contrairement aux comparables cotés, les données sur les transactions peuvent être plus difficiles à obtenir.

Quand ces méthodes sont-elles utiles ?

• Entreprises en phase de démarrage avec des flux de trésorerie incertains, pour lesquelles la DCF n'est pas adaptée. Les comparables offrent une référence basée sur le marché ;

• Estimations rapides ou vérifications du sentiment du marché reposent souvent sur les comparables ;

• Négociations en M&A faisant fréquemment référence aux précédents et aux multiples.