Todelliset kustannukset 10 parhaan päivän missaamisesta
Pyyhkäise näyttääksesi valikon
Vuosina 2003–2022 S&P 500 tuotti sijoittajalle, joka pysyi täysin sijoitettuna, noin 9,8 % vuodessa. Jos jäät paitsi 10 parhaasta kaupankäyntipäivästä näiden 20 vuoden aikana – vain 10 päivää noin 5 000:sta – tuotto laskee 5,6 %:iin. Jos jäät paitsi 20 parhaasta päivästä, tuotto putoaa 2,6 %:iin.
Täysin sijoitettu salkku, joka muuttaa 10 000 dollaria noin 64 000 dollariksi 20 vuodessa, muuttuu noin 30 000 dollariksi, jos jäät paitsi vain 10 päivästä. Luvut ovat ankaria – ja tilanne pahenee, kun tarkastellaan, milloin nämä parhaat päivät itse asiassa tapahtuvat.
Milloin parhaat päivät tapahtuvat
Parhaat kaupankäyntipäivät eivät osu rauhallisiin, luottavaisiin nousumarkkinoihin. Ne tapahtuvat kaikkein epävakaimpina, pelottavimpina aikoina – keskellä tai välittömästi karhumarkkinoiden jälkeen.
Kuusi kymmenestä parhaasta päivästä vuosina 2003–2022 osui karhumarkkinoihin. Kolme parasta yksittäistä päivää S&P 500 -indeksin historiassa tapahtuivat kaikki vuoden 2008–2009 finanssikriisin aikana. Sijoittajat, jotka myivät "odottaakseen laskun ohi", jäivät paitsi juuri niistä päivistä, jotka tuottivat pitkän aikavälin tuotot.
Tämä aiheuttaa markkinoiden ajoittajille väistämättömän ongelman:
- Välttääksesi huonoimmat päivät, sinun täytyy poistua markkinoilta laskusuhdanteiden aikana;
- Poistuminen laskusuhdanteiden aikana tarkoittaa parhaiden päivien missaamista, sillä ne kasaantuvat samoihin ajanjaksoihin;
- Parhaiden päivien missaaminen heikentää pitkän aikavälin tuottoja paljon enemmän kuin huonoimpien päivien läpi kulkeminen.
Sekä 10 parhaan että 10 huonoimman päivän missaaminen tuottaa yllättävän samankaltaisia lopputuloksia pitkällä aikavälillä – tämän analyysin epäsymmetria toimii molempiin suuntiin. Todellinen pointti ei ole, että ei koskaan saisi myydä. Kyse on siitä, että markkinoiden ajoittaminen niin johdonmukaisesti, että pystyy välttämään huonot päivät ilman, että hyvät jäävät väliin, on käytännössä mahdotonta – nämä kaksi osuvat usein samoihin ajanjaksoihin.
J.P. Morgan Asset Management julkaisee vuosittain "Guide to the Markets" -raportin, joka sisältää päivitetyn version tästä analyysistä. Se on yksi laajimmin siteeratuista datapisteistä passiivisen, pitkäjänteisen sijoittamisen puolesta ja päivitetään jokaisen kalenterivuoden yhteydessä.
1. Sijoittaja poistuu S&P 500 -markkinoilta karhumarkkinan aikana "odottaakseen tilanteen vakautumista" ja palaa takaisin kolmen kuukauden kuluttua. Minkä riskin tämä käyttäytyminen aiheuttaa kaikkein suoraan?
2. Täysin sijoittanut S&P 500 -sijoittaja ansaitsi 9,8 % vuosituoton 20 vuoden aikana. Markkina-ajoittaja missasi 20 parasta päivää samana ajanjaksona ja ansaitsi 2,6 % vuosituoton. Miten tämä ero näkyy noin 10 000 dollarin alkusijoituksessa?
Kiitos palautteestasi!
Kysy tekoälyä
Kysy tekoälyä
Kysy mitä tahansa tai kokeile jotakin ehdotetuista kysymyksistä aloittaaksesi keskustelumme
