El Costo Real de Perderse los 10 Mejores Días
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Entre 2003 y 2022, el S&P 500 generó aproximadamente 9.8% por año para un inversionista que permaneció completamente invertido. Si se pierden los 10 mejores días de negociación durante esos 20 años – solo 10 días de aproximadamente 5,000 – ese rendimiento cae a 5.6%. Si se pierden los 20 mejores días, baja a 2.6%.
Un portafolio completamente invertido que convierte $10,000 en aproximadamente $64,000 en 20 años se convierte en aproximadamente $30,000 si solo se pierden 10 días. Las matemáticas son contundentes, y la situación empeora al observar cuándo ocurren realmente esos mejores días.
Cuándo ocurren los mejores días
Los mejores días de negociación no suceden durante mercados alcistas tranquilos y confiados. Ocurren durante los períodos más volátiles y aterradores, justo en medio o inmediatamente después de mercados bajistas.
Seis de los diez mejores días en el período 2003–2022 ocurrieron durante mercados bajistas. Los tres mejores días individuales en la historia del S&P 500 ocurrieron todos durante la crisis financiera de 2008–2009. Los inversionistas que vendieron para "esperar" la caída se perdieron exactamente los días que impulsaron los rendimientos a largo plazo.
Esto crea un problema inevitable para quienes intentan anticipar el mercado:
- Para evitar los peores días, hay que salir del mercado durante las caídas;
- Salir durante las caídas significa perderse los mejores días, que se agrupan en los mismos períodos;
- Perderse los mejores días destruye los rendimientos a largo plazo mucho más que soportar los peores días.
Perderse los 10 mejores días y perderse los 10 peores días produce resultados sorprendentemente similares a lo largo de períodos extensos: la asimetría en este análisis funciona en ambos sentidos. El verdadero punto no es que nunca debas vender. Es que intentar anticipar el mercado con la suficiente consistencia para evitar los días malos sin perder los buenos es prácticamente imposible: tienden a agruparse.
J.P. Morgan Asset Management publica anualmente la "Guía de los Mercados", que incluye una versión actualizada de este análisis. Es uno de los datos más citados en el caso de la inversión pasiva a largo plazo y se actualiza cada año calendario.
1. Un inversor sale del S&P 500 durante un mercado bajista para "esperar a que las cosas se estabilicen" y vuelve a entrar tres meses después. ¿Qué riesgo genera este comportamiento de manera más directa?
2. Un inversor completamente invertido en el S&P 500 obtuvo un 9,8% anual durante 20 años. Un inversor que intentó anticipar el mercado se perdió los 20 mejores días en el mismo período y obtuvo un 2,6% anual. En una inversión inicial de $10,000, ¿aproximadamente cómo se refleja esta diferencia?
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