Volatilidad como un número
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Cuando alguien dice que una acción es "arriesgada", normalmente significa que su precio varía mucho. Pero "mucho" no es un número: la desviación estándar sí lo es.
La desviación estándar mide cuánto se dispersan los rendimientos de un activo alrededor de su promedio. Una acción que tiene un rendimiento promedio de +10% pero fluctúa entre -20% y +40% tiene una desviación estándar alta. Una que se mantiene entre +5% y +15% tiene una desviación estándar baja.
Un mayor rendimiento potencial casi siempre viene acompañado de una desviación estándar más alta. No es una coincidencia: es la relación riesgo-rendimiento en su forma más básica.
Cómo interpretarlo en la práctica
La desviación estándar se expresa en las mismas unidades que los rendimientos: puntos porcentuales. Si un fondo tiene un rendimiento promedio del 8% y una desviación estándar del 10%, esto significa:
- En un año típico, los rendimientos se sitúan entre -2% y +18%;
- En un año malo, pueden ir más allá: la desviación estándar no limita los extremos;
- Dos fondos con el mismo rendimiento promedio pero diferentes desviaciones estándar no son la misma inversión.
Fondo A (línea plana) vs Fondo B (línea volátil): mismo promedio a 10 años, desviación estándar muy diferente.
La desviación estándar es una medida estadística de cuánto varían los rendimientos de un activo respecto a su promedio. Una desviación estándar más alta indica fluctuaciones más amplias: mayor potencial de ganancias y mayor exposición a pérdidas.
La desviación estándar se calcula a partir de los rendimientos históricos. Indica cuán volátil ha sido un activo, no cuán volátil será. Una acción con baja volatilidad histórica aún puede sorprender.
1. Dos ETF tienen un rendimiento anual promedio del 9%. El ETF A tiene una desviación estándar del 5%, el ETF B tiene una desviación estándar del 22%. ¿Cuál afirmación es correcta?
2. Un fondo de bonos informa un rendimiento promedio del 4% con una desviación estándar del 2%. ¿Qué significa esto?
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