Summary  
This chapter explains how to compute the beta coefficient by calculating the covariance between two data series and dividing it by the variance of the benchmark series to measure sensitivity.  

General domain of usage  
Financial analysis

El ratio de Sharpe indica cuánto retorno se obtiene por unidad de volatilidad total. **Beta** plantea una pregunta diferente: ¿cómo se mueve este activo en relación con el mercado?

Beta mide la sensibilidad de un activo a los movimientos del mercado. El propio mercado – normalmente el S&P 500 – tiene un beta de exactamente 1.0. Todo lo demás se mide en comparación con él.

Acciones tecnológicas de alto crecimiento

Se mueve ligeramente en sentido opuesto al mercado

Si el mercado cae un 10% y tu acción tiene un beta de 1.5, se esperaría que caiga aproximadamente un 15%. Si tiene un beta de 0.5, se esperaría una caída de aproximadamente un 5%.

## Lo que Beta indica y lo que no

Beta es una medida del **riesgo sistemático**: el riesgo que proviene de la exposición al mercado en general. No mide el riesgo específico de una sola empresa.

Una empresa farmacéutica que espera la aprobación de la FDA tiene un enorme riesgo específico de la compañía, pero su beta podría ser perfectamente promedio. Beta no te diría nada sobre ese riesgo.

- **Beta alta:** amplifica tanto las ganancias como las pérdidas del mercado;
- **Beta baja:** atenúa las fluctuaciones del mercado; útil en períodos volátiles;
- **Beta negativa:** se mueve en sentido contrario al mercado; poco común, valiosa para cobertura;
- **Beta ≠ volatilidad:** una acción puede ser muy volátil por sí sola pero aún tener una beta baja si sus movimientos no se correlacionan con el mercado.

Medida de cuánto se mueve el precio de un activo en relación con el mercado en general. Un beta de 1.0 significa que el activo se mueve en línea con el mercado. Por encima de 1.0 significa que amplifica los movimientos del mercado; por debajo de 1.0 significa que los atenúa.

Definición

Beta se calcula a partir de datos históricos de precios: indica cómo se ha movido un activo en relación con el mercado en el pasado. Durante crisis de mercado, las correlaciones entre activos tienden a aumentar, lo que significa que los activos de beta baja pueden comportarse más como los de beta alta precisamente cuando más se necesita protección.

Nota

Una acción tiene un beta de 1.8. El mercado sube un 15%. ¿Qué rendimiento esperarías de esta acción basándote solo en el beta?

Un inversionista quiere reducir la sensibilidad de su portafolio a las caídas del mercado sin pasar completamente a efectivo. ¿Qué enfoque es más consistente con el uso del beta como herramienta?

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Beta

Lo que Beta indica y lo que no

1. Una acción tiene un beta de 1.8. El mercado sube un 15%. ¿Qué rendimiento esperarías de esta acción basándote solo en el beta?

2. Un inversionista quiere reducir la sensibilidad de su portafolio a las caídas del mercado sin pasar completamente a efectivo. ¿Qué enfoque es más consistente con el uso del beta como herramienta?