En esencia, el WACC equilibra dos fuentes de financiamiento:

• Capital: los propietarios del negocio esperan un rendimiento que refleje su costo de oportunidad y exposición al riesgo;

• Deuda: los prestamistas requieren pagos de intereses, pero dado que estos pagos son deducibles de impuestos, ajustamos el costo de la deuda a la baja para reflejar el beneficio fiscal.

Cada fuente tiene su propia tasa de rendimiento requerida y una proporción del financiamiento total. El WACC las combina utilizando la siguiente fórmula:

$\text{WACC} = \left( \frac{E}{V} \times \text{Cost of Equity} \right) + \left( \frac{D}{V} \times \text{Cost of Debt} \times (1 - \text{Tax Rate}) \right)$

Donde:

• $E$ - market value of equity;

• $D$ - market value of debt;

• $V = E + D$ (total capital).

Comprensión de cada componente:

• Costo de Capital a menudo proviene de la fórmula CAPM. Refleja las expectativas de los inversionistas basadas en el riesgo;

• Costo de la Deuda se basa en la tasa de interés que paga la empresa, ajustada por el ahorro fiscal;

• Tasa Impositiva reduce el costo efectivo de la deuda debido a la deducibilidad;

• Pesos de Capital (E/V y D/V) deben reflejar los valores de mercado actuales, no los valores contables, para obtener una imagen más precisa.

Una empresa con mayor deuda se beneficia de los escudos fiscales pero asume más riesgo financiero. Una empresa con mayor capital puede pagar un costo más alto (ya que los inversionistas esperan mayores rendimientos), pero gana flexibilidad.

El WACC desempeña un papel fundamental para determinar si un proyecto o inversión genera valor. Si el rendimiento esperado de un proyecto es mayor que el WACC, probablemente crea valor para los accionistas. Si está por debajo del WACC, es preferible no realizar la inversión.