Die tatsächlichen Kosten des Verpassens der 10 besten Tage
Swipe um das Menü anzuzeigen
Zwischen 2003 und 2022 erzielte der S&P 500 eine jährliche Rendite von etwa 9,8 % für Anleger, die vollständig investiert blieben. Verpasst man die 10 besten Handelstage in diesen 20 Jahren – nur 10 Tage von etwa 5.000 – sinkt die Rendite auf 5,6 %. Werden die 20 besten Tage verpasst, fällt sie auf 2,6 %.
Ein vollständig investiertes Portfolio, das $10.000 in etwa $64.000 über 20 Jahre verwandelt, wird zu etwa $30.000, wenn nur 10 Tage verpasst werden. Die Mathematik ist unerbittlich – und die Situation verschärft sich, wenn man betrachtet, wann diese besten Tage tatsächlich auftreten.
Wann die besten Tage auftreten
Die besten Handelstage treten nicht während ruhiger, zuversichtlicher Bullenmärkte auf. Sie ereignen sich während der volatilsten, beängstigendsten Phasen – mitten in oder unmittelbar nach Bärenmärkten.
Sechs der zehn besten Tage im Zeitraum 2003–2022 fanden während Bärenmärkten statt. Die drei besten Einzeltage in der Geschichte des S&P 500 ereigneten sich alle während der Finanzkrise 2008–2009. Anleger, die verkauften, um den Abschwung "abzuwarten", verpassten genau die Tage, die für die langfristigen Renditen entscheidend waren.
Dies schafft ein unausweichliches Problem für Markt-Timer:
- Um die schlechtesten Tage zu vermeiden, muss man während Abschwüngen aus dem Markt aussteigen;
- Das Aussteigen während Abschwüngen bedeutet, die besten Tage zu verpassen, da sie sich in denselben Zeiträumen häufen;
- Das Verpassen der besten Tage schadet den langfristigen Renditen weitaus mehr, als das Durchstehen der schlechtesten Tage es tun würde.
Das Verpassen der 10 besten Tage und das Verpassen der 10 schlechtesten Tage führt über lange Zeiträume zu überraschend ähnlichen Ergebnissen – die Asymmetrie in dieser Analyse wirkt in beide Richtungen. Der eigentliche Punkt ist nicht, dass man niemals verkaufen darf. Vielmehr ist es praktisch unmöglich, den Markt so konsequent zu timen, dass man die schlechten Tage vermeidet, ohne die guten zu verpassen – beide tendieren dazu, gemeinsam aufzutreten.
J.P. Morgan Asset Management veröffentlicht jährlich einen "Guide to the Markets", der eine aktualisierte Version dieser Analyse enthält. Es ist einer der am häufigsten zitierten Datenpunkte im Plädoyer für passives, langfristiges Investieren und wird mit jedem Kalenderjahr aktualisiert.
1. Ein Anleger steigt während eines Bärenmarktes aus dem S&P 500 aus, um „auf eine Stabilisierung zu warten“, und steigt drei Monate später wieder ein. Welches Risiko entsteht durch dieses Verhalten am unmittelbarsten?
2. Ein vollständig investierter S&P 500-Anleger erzielte über 20 Jahre eine jährliche Rendite von 9,8 %. Ein Anleger, der versucht, den Markt zu timen, verpasste in diesem Zeitraum die 20 besten Tage und erzielte nur 2,6 % pro Jahr. Wie wirkt sich dieser Unterschied bei einer Anfangsinvestition von 10.000 $ ungefähr aus?
Danke für Ihr Feedback!
Fragen Sie AI
Fragen Sie AI
Fragen Sie alles oder probieren Sie eine der vorgeschlagenen Fragen, um unser Gespräch zu beginnen
