Bullenmarkt vs. Bärenmarkt vs. Korrektur
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Finanzmedien verwenden ständig Begriffe wie "Bullenmarkt", "Bärenmarkt" und "Korrektur" – oft sogar austauschbar. Diese Begriffe bedeuten jedoch nicht dasselbe, und eine Verwechslung kann zu schlechten Entscheidungen führen.
Jeder Begriff hat eine spezifische, allgemein anerkannte Definition, die auf der Kursbewegung vom jüngsten Hoch oder Tief basiert:
Korrekturen sind häufig – der S&P 500 erlebt im Durchschnitt alle 1–2 Jahre eine. Bärenmärkte sind seltener, aber deutlich schmerzhafter. Bullenmärkte dauern historisch länger als Bärenmärkte, weshalb langfristige Anleger in der Regel profitieren.
Die Zahlen hinter den Bezeichnungen
Definitionen sind weniger wichtig als die zugrunde liegenden Daten. Seit 1950 hat der S&P 500 Folgendes erlebt:
- 27 Korrekturen von −10 % oder mehr;
- 13 Bärenmärkte von −20 % oder mehr;
- Durchschnittlicher Rückgang im Bärenmarkt: −36 %;
- Durchschnittliche Dauer eines Bärenmarktes: ~14 Monate;
- Durchschnittlicher Anstieg im Bullenmarkt: +180 %;
- Durchschnittliche Dauer eines Bullenmarktes: ~60 Monate.
Bullenmärkte dauern etwa viermal so lange wie Bärenmärkte und erzielen deutlich höhere Gewinne, als Bärenmärkte Verluste verursachen. Diese Asymmetrie ist das Hauptargument dafür, investiert zu bleiben, anstatt zu versuchen, den Ausstieg zu timen.
Ein Bärenmarkt ist ein Rückgang von 20 % oder mehr vom jüngsten Höchststand, typischerweise begleitet von weitverbreitetem Pessimismus und wirtschaftlicher Kontraktion. Ein Bullenmarkt ist ein Anstieg von 20 % oder mehr vom jüngsten Tiefpunkt, typischerweise begleitet von wirtschaftlicher Expansion und Optimismus der Anleger. Eine Korrektur ist ein Rückgang von 10–20 % – eine normale, häufige Anpassung, die nicht als Bärenmarkt gilt.
Diese Schwellenwerte sind Konventionen, keine Gesetze. Ein Markt, der um 19,9 % fällt, unterscheidet sich nicht grundlegend von einem, der um 20,1 % fällt – aber nur einer wird als Bärenmarkt bezeichnet. Die Bezeichnungen sind nützlich für die Kommunikation und den historischen Vergleich, aber nicht für Kauf- oder Verkaufsentscheidungen.
1. Der S&P 500 fällt innerhalb von drei Monaten um 18 % von seinem jüngsten Höchststand. Wie sollte dies klassifiziert werden?
2. Welche Aussage beschreibt historisch am besten das Verhältnis zwischen Bullen- und Bärenmärkten im S&P 500?
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