Summary  
This chapter explains how to compute the beta coefficient by calculating the covariance between two data series and dividing it by the variance of the benchmark series to measure sensitivity.  

General domain of usage  
Financial analysis

Das Sharpe-Verhältnis gibt an, wie viel Rendite pro Einheit der Gesamtschwankung erzielt wird. **Beta** stellt eine andere Frage: Wie bewegt sich dieses Asset im Vergleich zum Markt?

Beta misst die Sensitivität eines Vermögenswerts gegenüber Marktbewegungen. Der Markt selbst – typischerweise der S&P 500 – hat ein Beta von genau 1,0. Alles andere wird daran gemessen.

Bewegt sich leicht entgegengesetzt zum Markt

Wenn der Markt um 10 % fällt und Ihre Aktie ein Beta von 1,5 hat, ist ein Rückgang von etwa 15 % zu erwarten. Bei einem Beta von 0,5 wäre ein Rückgang von ungefähr 5 % zu erwarten.

## Was Beta aussagt – und was nicht

Beta ist ein Maß für das **systematische Risiko** – das Risiko, das durch die allgemeine Marktentwicklung entsteht. Es misst nicht das unternehmensspezifische Risiko.

Ein Pharmaunternehmen, das auf die Zulassung der FDA wartet, trägt ein enormes unternehmensspezifisches Risiko – sein Beta kann dennoch völlig durchschnittlich sein. Beta gibt darüber keine Auskunft.

- **Hohes Beta:** verstärkt sowohl Marktgewinne als auch -verluste;
- **Niedriges Beta:** schwächt Marktschwankungen ab – nützlich in volatilen Phasen;
- **Negatives Beta:** bewegt sich gegen den Markt – selten, wertvoll zur Absicherung;
- **Beta ≠ Volatilität:** Eine Aktie kann für sich genommen sehr volatil sein, aber dennoch ein niedriges Beta aufweisen, wenn ihre Schwankungen nicht mit dem Markt korrelieren.

Ein Maß dafür, wie stark sich der Preis eines Vermögenswerts im Vergleich zum Gesamtmarkt bewegt. Ein Beta von 1,0 bedeutet, dass sich der Vermögenswert im Gleichklang mit dem Markt bewegt. Über 1,0 verstärkt Marktbewegungen; unter 1,0 schwächt sie ab.

Definition

Beta wird aus historischen Preisdaten berechnet – es zeigt, wie sich ein Vermögenswert in der Vergangenheit im Vergleich zum Markt bewegt hat. In Marktkrisen steigen die Korrelationen zwischen Vermögenswerten oft stark an, sodass sich niedrig-beta-Werte gerade dann wie Hoch-Beta-Werte verhalten, wenn Schutz am wichtigsten wäre.

Hinweis

Eine Aktie hat ein Beta von 1,8. Der Markt steigt um 15 %. Welche Rendite würden Sie basierend ausschließlich auf dem Beta für diese Aktie erwarten?

Ein Anleger möchte die Sensitivität seines Portfolios gegenüber Marktrückgängen verringern, ohne vollständig in Bargeld zu wechseln. Welche Vorgehensweise entspricht am ehesten der Nutzung von Beta als Instrument?

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Beta

Was Beta aussagt – und was nicht

1. Eine Aktie hat ein Beta von 1,8. Der Markt steigt um 15 %. Welche Rendite würden Sie basierend ausschließlich auf dem Beta für diese Aktie erwarten?

2. Ein Anleger möchte die Sensitivität seines Portfolios gegenüber Marktrückgängen verringern, ohne vollständig in Bargeld zu wechseln. Welche Vorgehensweise entspricht am ehesten der Nutzung von Beta als Instrument?