Den Reelle Omkostning Ved at Gå Glip af de 10 Bedste Dage
Stryg for at vise menuen
Mellem 2003 og 2022 gav S&P 500 et afkast på cirka 9,8 % om året til en investor, der forblev fuldt investeret. Hvis man misser de 10 bedste handelsdage i løbet af de 20 år – blot 10 dage ud af cirka 5.000 – falder det årlige afkast til 5,6 %. Hvis man misser de 20 bedste dage, falder det til 2,6 %.
En fuldt investeret portefølje, der forvandler $10.000 til cirka $64.000 over 20 år, bliver til cirka $30.000, hvis du blot misser 10 dage. Tallene er barske – og det bliver kun værre, når man ser på, hvornår de bedste dage faktisk indtræffer.
Hvornår de bedste dage opstår
De bedste handelsdage forekommer ikke under rolige, tillidsfulde bull-markeder. De opstår under de mest volatile, skræmmende perioder – midt i eller umiddelbart efter bear-markeder.
Seks ud af de ti bedste dage i perioden 2003–2022 fandt sted under bear-markeder. De tre bedste enkeltstående dage i S&P 500's historie fandt alle sted under finanskrisen 2008–2009. Investorer, der solgte for at "vente på" en vending, gik glip af netop de dage, der drev de langsigtede afkast.
Dette skaber et uundgåeligt problem for markeds-timere:
- For at undgå de værste dage skal du forlade markedet under nedture;
- At forlade markedet under nedture betyder at gå glip af de bedste dage, som samler sig i de samme perioder;
- At gå glip af de bedste dage ødelægger de langsigtede afkast langt mere, end det ville gøre at ride igennem de værste dage.
At gå glip af de 10 bedste dage og de 10 værste dage giver overraskende ens resultater over lange perioder – asymmetrien i denne analyse går begge veje. Pointen er ikke, at du aldrig må sælge. Det er, at det er praktisk talt umuligt konsekvent at time markedet godt nok til at undgå de dårlige dage uden også at misse de gode – de to tendenser optræder ofte sammen.
J.P. Morgan Asset Management udgiver hvert år en "Guide to the Markets", som indeholder en opdateret version af denne analyse. Det er et af de mest citerede datapunkter i argumentationen for passiv, langsigtet investering og opdateres hvert kalenderår.
1. En investor forlader S&P 500 under et bear-marked for at "vente på, at tingene stabiliserer sig" og geninvesterer tre måneder senere. Hvilken risiko skaber denne adfærd mest direkte?
2. En fuldt investeret S&P 500-investor tjente 9,8 % årligt over 20 år. En investor, der forsøgte at time markedet, gik glip af de 20 bedste dage i samme periode og tjente 2,6 % årligt. På en startinvestering på $10.000, hvordan udspiller denne forskel sig cirka?
Tak for dine kommentarer!
Spørg AI
Spørg AI
Spørg om hvad som helst eller prøv et af de foreslåede spørgsmål for at starte vores chat
