Risikofri Rente
Stryg for at vise menuen
Ethvert investeringsafkast måles op imod en reference – det afkast, du kunne opnå ved at tage nul risiko. Denne reference kaldes den risikofrie rente.
I praksis er den risikofrie rente afkastet på kortfristede amerikanske statsobligationer (Treasury bills). Den amerikanske regering har aldrig misligholdt sin gæld, så T-bills betragtes som det tætteste, man kommer på et garanteret afkast på de finansielle markeder.
Hvis en investering ikke kan slå den risikofrie rente over tid, er der ingen rationel grund til at påtage sig dens ekstra risiko.
Hvorfor det er vigtigt for enhver beslutning
Den risikofrie rente er ikke bare et tal på en Bloomberg-terminal. Det er den stille reference, der ligger bag enhver investering, du vurderer.
Når den risikofrie rente er lav (næsten nul, som den var 2010–2021), ser selv beskedne afkast fra aktier attraktive ud i sammenligning. Når den er høj (som i 2023–2024), bliver en statsobligation med 5% rente pludselig svær at konkurrere med for mere risikofyldte aktiver.
- En lav risikofri rente skubber investorer mod mere risikofyldte aktiver i jagten på afkast;
- En høj risikofri rente gør sikre aktiver reelt konkurrencedygtige;
- Ethvert forventet afkast bør sammenlignes med den aktuelle risikofrie rente, før der træffes en beslutning.
Det afkast en investor kan opnå uden nogen form for kreditrisiko, typisk repræsenteret ved renten på kortfristede amerikanske statsobligationer (Treasury bills). Det fungerer som referencepunktet, som alle andre investeringsafkast måles imod.
T-bills har ingen kreditrisiko, men de har stadig inflationsrisiko. Hvis den risikofrie rente er 4% og inflationen er 5%, er dit reale afkast negativt. "Risikofri" henviser specifikt til kreditrisiko – risikoen for at låntageren ikke betaler dig tilbage.
Den risikofrie rente bevæger sig i takt med Federal Reserves federal funds rate. Forståelse af, hvordan Fed fastsætter renter, forklarer, hvorfor den risikofrie rente var tæt på nul i et årti og steg til over 5% på blot 18 måneder efter 2022.
1. Den risikofrie rente stiger fra 1% til 5%. Hvordan påvirker dette sandsynligvis investorernes adfærd?
2. En investor vurderer en virksomhedsobligation med et afkast på 4,5 %. Den nuværende risikofrie rente er 5,1 %. Hvad er den mest rationelle konklusion?
Tak for dine kommentarer!
Spørg AI
Spørg AI
Spørg om hvad som helst eller prøv et af de foreslåede spørgsmål for at starte vores chat
